Listeye yeni giren iki dev muhteşem bir şekilde ortaya çıktı!
Kağıt sektörünün küresel lideri-International Paper-, küresel üretim dalgalanmaları ve tedarik zincirindeki yeniden yapılanmaların arka planında, yakın zamanda yapılan bir kazanç açıklaması sırasında bomba gibi bir etki yarattı. CEO Andy Silvernail, şirketin mevcut ticari ayak izini coğrafi bir mantık çerçevesinde halka açık iki bağımsız şirkete böleceğini resmen duyurdu.
Bu karar, yalnızca bu asırlık{0}}eski sanayi devinin köklü bir kişisel-dönüşümden geçmekte olduğunu belirtmekle kalmıyor, aynı zamanda Birleşik Krallık ambalaj devi DS Smith'in satın alınmasının tamamlanmasının ardından yeni bir stratejik daralma ve hassas odaklanma aşamasına da işaret ediyor.
Stratejik Basitleştirme: "Güçleri Birleştirmek"ten "Bölgeleri Ayırmak"a
Yaklaşık bir yıl önce International Paper, küresel bir ambalaj imparatorluğu kurmanın önemli bir adımı olarak görülen, Londra-merkezli DS Smith'in-sınır ötesi cesur satın alımını tamamladı. Ancak sadece bir yıl sonra şirketin stratejik odağı önemli ölçüde değişti. En son bölünme planına göre International Paper, Avrupa, Orta Doğu ve Afrika (EMEA) operasyonlarını devre dışı bırakırken, Kuzey Amerika'daki ana faaliyet alanını koruyacak.
Silvernell görüşmede bu hareketin çoğu yatırımcı için gerçekten beklenmedik olduğunu kabul etti, ancak bu bölünmenin her işletmenin potansiyelini daha iyi bir şekilde hayata geçirmek-için olduğunu vurguladı. Bölünmenin- ardından, orijinal EMEA işletmesi ayrı bir şirket olarak faaliyet gösterecek ve Londra Menkul Kıymetler Borsası ve New York Menkul Kıymetler Borsası'nda ikili listeye alınması planlanıyor. Yaklaşan bölünmeye rağmen Kokusai Paper, belirli düzeyde stratejik sinerjiyi sürdürmek için yeni şirketteki önemli hisseyi elinde tutmayı planlıyor.
International Paper, bölünmeden sonra "yeni varlığın" sağlam bir yer edinmesini- sağlamak amacıyla büyük bir samimiyet gösterdi: şirket, teknoloji yükseltmeleri ve operasyonel optimizasyon için bu yıl EMEA bölgesine yaklaşık 400 milyon ABD doları yatırım yapmayı planlıyor. Bu karmaşık "ayrılığın" önümüzdeki 12 ila 15 ay içinde sonuçlanması bekleniyor.
Silverell, muhasebe standartları ve varlık tasfiyesi açısından bunun son derece zor bir görev olmasına rağmen şirketin bunu hızlandırmak için her türlü çabadan kaçınmayacağını söyledi.
Performans baskısı ve acı: 2,8 milyar dolarlık kaybın arkasında soğuk düşünce
Bu bölünme planının-arkasında International Paper'ın karşılaştığı ciddi işletme baskısı var. Perşembe günü açıklanan mali rapor verilerine göre, International Paper'ın 2025'teki yıllık performansı iyimser değil; tüm yıl için net satışları 23,63 milyar ABD doları (yaklaşık 164,1 milyar yuan), ancak 2,84 milyar ABD doları (yaklaşık 19,7 milyar yuan) net zararı var.
Bunun 15,2 milyar dolarını Kuzey Amerika, 8,5 milyar dolarını ise EMEA satışları oluşturdu. Küresel ekonomik olumsuzluklara rağmen şirket, maliyet iyileştirme stratejilerini geliştirerek hâlâ yaklaşık 510 milyon dolar kazanç elde etti; ancak bu, makro ortamın büyük etkisini dengelemek için açıkça yeterli değildi.
Şu anda EMEA'daki pazar talebi zayıf olmaya devam ediyor ve toparlanma işaretleri Kuzey Amerika pazarının önemli ölçüde gerisinde kalıyor. Her iş bölümünün karşılaştığı farklı derecelerdeki zorluklar nedeniyle International Paper daha agresif "zayıflama" önlemleri almak zorunda kaldı.
Şirket, Ekim 2024'ten bu yana dünya çapında bir fabrika kapatma ve işten çıkarma dalgası başlattı. CFO Lance Loeffler'e göre şirket, 2025 yılında EMEA'da 20 fabrikayı kapattı ve 1.400 kişiyi işten çıkardı; Kuzey Amerika'daki pek çok fabrika da bundan kurtulamadı.
Ancak bu son değil. Şirket, bu yıl organizasyonunu daha da kolaylaştırmayı, EMEA'daki yedi fabrikayı daha kapatmayı ve en az 700 kişiyi işten çıkarmayı planlıyor.
Silvernell, bu eylemlerin doğası gereği önceki-ölçekli işten çıkarmalardan farklı olduğuna ve daha çok tedarik zinciri ve satın alma ayrıntılarına "mikroskobik" bir bakışa dayalı olduğuna dikkat çekti. Mevcut rekabet ortamında, küçük bir kar marjında hayatta kalabilmek için maliyet kontrolünün her kuruşa kadar hassas olması gerekir.
"80/20" Kodu: Dönüşümün itici gücünün sürdürülmesi ve uygulanması
Yapı değişse de International Paper'ın temel iş mantığı değişmedi. Silverell, Mayıs 2024'te göreve başladığından bu yana gurur duyduğu "80/20 Verimlilik Planını" güçlü bir şekilde tanıttı. Bu planın özü, enerjinin %80'ini yüksek-kaliteli temel işletmelerin ve müşterilerin %20'sine odaklamak ve yedeklilik maliyetlerini azaltarak genel iş düzenini optimize etmektir.
International Paper şu anda karton fabrikası sistemlerinin %85'inde-"deniz feneri modeli" (bölgesel merkez stratejisi) olarak adlandırılan modeli uyguluyor. Bu model, bölgesel çekirdek merkezler kurarak fabrikalar arasındaki kaynak tahsisinin verimliliğini artırıyor. Loeffler, "deniz feneri modeli" deneyiminin dünya çapındaki tüm fabrikalara yayılmasıyla şirketin operasyonel güvenilirliğinin önemli ölçüde iyileşmeye başladığını söyledi.
Analistlerin Avrupa pazarındaki zayıflığın şirketi bölünmeye zorlayıp zorlamadığı yönündeki sorularına Silverell kesin bir olumsuz yanıt verdi. Bölünmenin-iki bölgesel pazarın değer yaratma potansiyelinin derinlemesine anlaşılmasına dayandığına inanıyor.
Desma ve International Paper'ın birleşmesi, maliyet azaltma açısından iki şirket arasındaki sinerjiyi ortaya koydu, ancak aynı zamanda iki bölge arasındaki iş stratejileri ve rekabet ortamları arasındaki büyük farklılıkları da ortaya çıkardı. Yönetim, bağımsız şirketler oluşturarak, kendi pazarlarındaki benzersiz ve cazip fırsatları yakalamak için özel iş stratejilerinden, ayrı bilançolardan ve daha esnek sermaye tahsisinden yararlanabilir.
İşin-bölünmesiyle birlikte International Paper'ın liderliği de yeni bir düzen başlattı. Andy Silverell, International Paper'ın CEO'su olarak görevini üstlenmeye devam ederken, CFO Lance Loeffler ve Kuzey Amerika Ambalaj Çözümleri Başkanı Tom Hammick, Kuzey Amerika pazarındaki hakimiyetlerini sağlamlaştırma rollerini sürdürecek.
Yeni kurulan EMEA paketleme şirketine deneyimli Tim Nichols liderlik edecek. Daha önce Desma'nın iş biriminin başına atanan Nichols, bu geçiş döneminden emin. İş düzenini optimize etme ve yapısal maliyetleri azaltma konusunda hala erken aşamada olmasına rağmen, 2026'da çeşitli girişimlerin meyvelerini vermesiyle yeni şirketin güçlü organik büyüme ve epitaksiyel birleşme ve satın alma yetenekleri göstereceğini söyledi.
İleriye Bakış: Fırtınada Kesinliği Bulmak
2026 yılının başlangıç noktasında bulunan uluslararası kağıt sektörünün görünümü, "önce baskılama, sonra yükselme" eğilimini gösteriyor. Ocak ayında piyasa talebinin güçlü bir şekilde başlamasına rağmen yöneticiler,-yılın tamamına ilişkin trend konusunda temkinli olmaya devam ediyor ve talebin zaman içinde kademeli olarak yavaşlamasını bekliyor. Şirket, işletmenin 2026 yılındaki toplam satışlarının 24,1 milyar dolar ile 24,9 milyar dolar arasına düşeceğini, serbest nakit akışının ise 300 milyon dolar ile 500 milyon dolar arasında olacağını tahmin ediyor.
Makroekonomik baskıların yanı sıra şirketin öngörülemeyen bazı beklenmedik maliyetlerle de karşı karşıya kalması gerekiyor. Örneğin, son kış fırtınaları ilk çeyrekte yaklaşık 25 milyon dolarlık zarara neden oldu; Buna ek olarak şirketin, Riverdale, Alabama'daki üretim hattını ofset kağıdı üretiminden, pazarda daha fazla talep gören ambalaj kartonuna kadar yenilemek için 80 milyon dolar yatırım yapması gerekiyor.
Ancak Loeffler'in yılın ikinci yarısındaki performansa dair büyük umutları var ve yeniden yapılandırma etkisinin ortaya çıkması ve pazar stratejilerinin ayarlanmasıyla birlikte performansın yılın ikinci yarısında önemli ölçüde artmasını bekliyor. Uluslararası kağıt endüstrisindeki - sınır ötesi satın almalardan stratejik bölünmelere-, ciddi fabrika kapanışlarından hassas maliyet kontrolüne kadar - bir dizi değişiklik, köklü bir endüstri devinin zamanın çalkantıları karşısında hayatta kalma ve girişimci ruhunu göstermektedir. Bu "ikiye bölünme" kumarının, iki yeni şirketin kendi savaş alanlarındaki zaferlerini yeniden şekillendirmesine izin verip vermeyeceğini küresel ambalaj endüstrisi görmeyi bekliyor.